Ноябрь 2008
ПРАВО ПРИОБРЕТЕНИЯ СОБСТВЕННЫХ АКЦИЙ АКЦИОНЕРНЫМ ОБЩЕСТВОМ
Согласно ст. 329 Турецкого Торгового кодекса (ТТК), акционерное общество не имеет права приобретения собственных акций, а также использования их в качестве залога. В противном случае, сделка будет считаться недействительной. Таким образом, любого рода сделки, вытекающие из приобретения права собственности на собственные акции либо использования собственных акций в качестве залога, считаются недействительными. Этот запрет распространяется на все виды акций, включая обычные, привилегированные и именные виды акций . К примеру, если одно акционерное общество желает приобрести акции другого общества, а в качестве оплаты сделки передать акции собственного общества, то такая сделка будет противоречить ст. 329 ТТК, и ни одно из положений договора не будет иметь юридической силы. А также, акционерное общество, выпустившее акции на рынок, не может произвести их обратный выкуп, уплатив соответствующую стоимость.
ТТК предусматривает следующие исключения к ст. 329:
1. «Если акционерное общество приобретает свои же акции в результате принятия решения об уменьшении капитала компании; …»
Приобретенные с вышеупомянутой целью акции не считаются собственностью общества. Таким образом выпущенные акции немедленно возвращаются и аннулируются; запись об этом регистрируется в Торговом регистре. Акционерное общество принимает решение об аннулировании акций, принадлежащих акционерам, не возвратившим свои акции. Эта норма принята с целью защитить права добросовестных третьих лиц.
2. «...Если акционерное общество приобретает собственные акции с целью оплаты своей задолженности, за исключением оплаты задолженности участника компании, связанной с регистрацией компании либо увеличением капитала; ...»
Акционерное общество имеет право приобрести собственные акции от должников с целью оплаты задолженностей общества. Однако, если один из участников общества имеет задолженность по оплате приобретенной доли капитала, то такой должник не имеет права передачи акций в счет оплаты задолженности.
В одном из решений Верховного суда определено следующее «…передача акций в счет оплаты задолженности банку его акционером не будет считаться погашением задолженности, а сама сделка передачи акций будет считаться недействительной…».
3. «…В случае перехода акций в результате приобретения задолженностей и обязательств, принадлежащих какому-либо имуществу или торговому делу;
4. В случае приобретения или передачи в залог собственных акций, если эти операции входят в список рода деятельности компании согласно учредительному договору (или уставу);...»
Банки, кредитные учреждения, инвестиционные компании, брокерские компании, а также компании, чья деятельность согласно уставу либо учредительному договору связана с покупкой-продажей ценных бумаг, имеют право приобретать собственные акции. К примеру, банк имеет право выдать кредит под залог собственных акций. .
5. «…В случае получения компанией собственных акций в качестве залога оплаты задолженностей лицами, являющимися руководителями административных советов, директорами или чиновниками;
6. В случае безвозмездного приобретения собственных акций.»
Акционерное общество может быть собственником своих акций в случае их безвозмедного приобретения. Это положение распространяется лишь на полностью оплаченные акции. К примеру, безвозмездное приобретение собственных полностью оплаченных акций возможно. Если же акции оплачены лишь частично, их безвозмездное приобретение невозможно потому что, в таком случае акционерное общество обязано будет оплатить стоимость неоплаченных акций. Оплата акций из средств собственного капитала акционерным обществом согласно этому закону невозможна.
Согласно положениям ст. 329/2 в вышеупомянутых случаях акции, приобретенные обществом, должны быть изъяты. А также, согласно этой же статье, акции, изъятые в связи с уменьшением капитала, подлежат немедленному аннулированию.
Акционерное общество не имеет права использовать право голоса, вытекающее из приобретенных акций . Акционерные общества обязаны отражать указанные выше сделки по передаче/приобретению акций в ежегодных бухгалтерских отчетах.
В случае сделки, указанной в последнем пункте исключений, таковая может быть признана симулятивной либо махинацией, что может повлечь за собой ряд правовых проблем. В сравнительном праве право приобретения собственных акций акционерными обществами регулируется по-разному. К примеру, согласно Российскому праву акционерные общества имеют право приобретения собственных акций по решению общества либо требованию законодательных актов. Однако, на этот счет закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» предусматривает некоторые исключения.
Целью ст.329 ТТК является защитить права кредиторов и рынок капиталов. В случае разрешения права приобретения акционерным обществом собственных акций на рынке ценных бумаг может увеличится возможность появления спекулятивных сделок. В случае ухудшения финансового положения общества, руководство может принять решение о приобретении акций собственного общества на средства основного капитала, что создаст искусственный рост стоимости акций .
Одно из решений Верховного суда гласит: «Запрет на приобретение акционерным обществом собственных акций – … необходимо решить связаны ли акционерные общества и если так, то возникает противоречие положениям ст. 329 …».
При рассмотрении законодательства многих зарубежных стран можно отметить, что с правовой точки зрения препятствий к приобретению или обратному выкупу (buy-back) собственных акций для акционерных обществ нет. Метод обратной скупки собственных акций используется в США, России, Германии, Франции, Италии, Индии, Японии и многих других странах. Этот метод в праве зарубежных стран оценивается как выгодная инвестиционная возможность.
С помощью метода buy-back акционерные общества способны уменьшить количество собственных акций на рынке ценных бумаг. Если акционерным обществом выпущено большое количество акций на рынок, а спрос на их покупку является низким, то стоимость этих акций понизиться. Акционерное общество может обратно выкупить собственные акции и таким образом препятствовать падению их стоимости. А также, при помощи этого метода акционерное общество инвестирует средства в собственный капитал и препятствует скупке контрольного пакета акций общества третьими лицами.
В наши дни многие международные компании, находясь в условиях экономического кризиса, скупив собственные акции на рынке, стараются препятствовать падению их стоимости. Однако, согласно положениям Турецкого законодательства, Турецкие акционерные общества не имеют права обратной скупки собственных акций, а значит и не могут воспользоваться этим инструментом борьбы против влияния экономического кризиса.
По вышеупомянутым причинам законодатели решили изменить это положение и, так, новый законопроект ТТК не предусматривает запрета на обратный выкуп собственных акций акционерными обществами. Согласно соответствующей статье законопроекта: «Совет правления акционерного общества, основываясь на полномочиях, предоставленных общим собранием, имеет право приобрести до 10% собственных акций с условием их использования в течении 18 месяцев». Новое положение, ограничивающее количество акций, которые могут быть приобретены обществом, препятствует появлению махинаций на рынке, и тем самым защищает рынок ценных бумаг. Согласно новому законопроекту ТТК запрет на приобретение собственных акций акционерным обществом отменен и новое правовое положение соответствует правовым положениям права многих зарубежных стран, регулирующего этот вопрос. Таким образом, как Турецкие, так и международные инвесторы будут иметь широкую свободу действий и обширные инвестиционные возможности.
___________________________________________________________
1. Cevik O.N. "Anonim Sirketler", Seckin, Ankara, 2000, s.676.
2. Yargitay T.D. 6/1/1964 gun ve E. 1963/2851, K.1964/93.
3. Doganay I. "Turk Ticaret Kanunu Serhi", 1.inci Cilt, Beta, Istanbul, 2004, s.971.
4. Doganay I. "Turk Ticaret Kanunu Serhi", 1.inci Cilt, Beta, İstanbul, 2004, s.971.
5. Cevik O.N. "Anonim Sirketler", Seckin, Ankara, 2000, s.677.
6. Doganay I. "Türk Ticaret Kanunu Serhi", 1.inci Cilt, Beta, Istanbul, 2004, s.969.
7. Yargitay 11. Hukuk Dairesi 30.9.2003 tarih ve 2003/2673 esas, 2003/8615.
|
|
|
